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总结：币安与FTX闹翻的罪魁祸首：杠杆代币
文|向西看
币安宣布下架
天高云淡，田野辽阔，交流永不止息。 尽管市场依然动荡，韭菜已经退出战场，但交易所之间的竞争正逢其时。 OKCoin正在寻求日本交易所牌照，火币中国推出“区块链+供应链金融”行业解决方案，币安则惹事生非。 也从未停止过。
据 The Block 31 日报道，币安计划以 4 亿美元收购 CMC； 30日，币安学院宣布在上海成立区块链研究院。 然而，不断扩张的币安有时也会崩溃。 3月28日，币安宣布下架所有FTX杠杆代币。 并于2020年3月31日18:00（香港时间）正式下架。
此消息一出，交易所从业者惊呆了。 币安和FTX又将上演怎样的一出戏？ 币安两个月前刚刚推出了杠杆代币。 当时FTX和币安正处于蜜月期。 币安刚刚向 FTX 投资了数千万美元。 去年12月，币安首席执行官赵长鹏与FTX首席执行官萨姆·班克曼-弗里德握手时甚至露出了双赢的微笑。 现在币安突然改变了态度。 FTX杠杆代币，到底发生了什么？
赵长鹏的用户至上理念
FTX杠杆代币全部下架的消息一出，币安CEO赵长鹏连发三条推文解释了这么做的原因。 赵长鹏说道：
本月早些时候的抛售导致市场波动加剧，导致杠杆代币持续贬值。 然而，一些币安用户仍然持有杠杆代币，因为他们的头寸尚未被清算。 杠杆代币会随着市场的涨跌而随着时间的推移而失去价值，不建议长期持有。 如果用户想要挽回未实现的损失，他们不太可能会持有并等待其再次上涨。
下架的主要原因是我们发现很多用户不了解FTX杠杆代币。 即使每次都会弹出弹窗警告用户存在风险，人们仍然不会阅读。 FTX杠杆代币是最活跃的代币之一，将其下架绝对不是一个容易的选择。 但保护用户是第一位的。
从之前的评论来看，人们仍然会有一些抱怨。 如果您不喜欢我们下架杠杆代币的决定，请查看这些代币一个多月的价格，并告诉我们您是否仍会投诉。
FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 也迅速做出回应，在 Twitter 上表示：
1) 币安不负责提供用户培训/支持； 2）同时，作为对用户的补偿，FTX将上线以USDT计价的杠杆代币交易对； 3）用户可以将杠杆代币转移到FTX钱包进行交易，或者在币安上兑换成BUSD。
这条推文相对微妙。 在 Telegram 上，FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 直言：“FTX 增加了 USDT 交易对，因此用户可以像在币安上一样在 FTX 平台上存款或交易杠杆代币。”
短短2个月时间，FTX杠杆代币从上线到下架。 币安担心什么？ 杠杆代币做错了什么？ 让我们关注故事的主角——杠杆代币。
相爱相杀的罪魁祸首
FTX杠杆代币到底是什么？ 我们先从交易所FTX开始。 FTX成立于2019年初，至今已运营约9个月。 是一家数字货币衍生品交易所，提供合约、杠杆代币、OTC等服务。 到目前为止，它不仅获得了币安的投资，最近 FTX 还以 10 亿美元的估值筹集了 1500 万美元至 3000 万美元的资金。 可以说，它是一个像火箭一样腾飞的衍生品交易所。
发展如此之快的FTX在行业中最大的创新就是其杠杆代币。 那么FTX杠杆代币到底是什么？ 据FTX首席运营官Constance官方介绍，FTX杠杆代币是为了满足一些交易策略的需要而创建的工具。 它将跟踪底层数字货币的表现并产生 3 倍的回报。
例如ETHBULL（3倍做多ETH），相反，ETHBEAR是3倍做空ETH。 杠杆代币一天内可以实现基础资产3倍的回报。 用户交易杠杆代币时无需支付任何保证金。 他们通过简单的买卖币就能达到交易杠杆的目的。 简单理解就是某种货币的杠杆多空基金。 同时，这只基金最大的特点就是永远不会爆仓。
FTX杠杆代币推出后，“永不爆仓”的口号也引起了无数关注。 有网友表示：这太棒了。 既然没有爆仓风险还怕什么！ 3倍杠杆正是我所需要的，所以我什至不需要借钱来加仓。
一些用户没有点赞，而是在实践中表达了对该产品的担忧。 比看社区柱子哥说：看了官网，好像是一个简单粗暴的单向杠杆合约。 与传统杠杆相比，不存在爆仓问题。 这个很好，但是没看到资金费率是怎么计算的。
每一次金融创新的背后，都有严格的金融和数理逻辑论证。 FTX杠杆代币资金费率的复杂性源于其创新的自动仓位调整机制。 调整仓位的目的是维持实际杠杆倍数和目标杠杆倍数。 持续的。 因此，杠杆代币也被称为“永不爆仓”的期货产品。 FTX认为杠杆代币是衍生品行业的创新，而赵长鹏则认为杠杆代币复杂且有风险。
加密语音
对于币安下架FTX一事，加密社区引发了热烈讨论。 对于币安给出的理由，一些人并不相信。 他们认为币安并不想教育市场。
也有一些业内人士支持币安的做法。 Ripple 首席技术官 David Schwartz 对 FTX 杠杆代币表达了同样的担忧。 大卫·施瓦茨 (David Schwartz) 表示： 关于杠杆如何运作，有一些事实尚未被广泛理解。 从数学上来说，同一个杠杆项目不可能在不同时间段都有效，因此长期持有是没有意义的。
杠杆代币的未来
事实上，从2019年开始，期货、期权、杠杆交易等数字资产衍生品一直呈指数级增长。 未来，衍生品很可能取代现货，成为主流趋势。 对于杠杆代币的未来，可能有人会感到担忧。 币安拥有相当可观的杠杆代币交易量，但已将FTX杠杆代币下架。 那么杠杆代币从哪里来呢？
自2019年底杠杆代币兴起以来，币安第一波下架潮已经平息。 但谁也没想到第二波浪潮来得如此之快。 俗话说，A是蜜，B是砒霜。 币安刚刚宣布退市，MXC和BitMAX却已经开始放鞭炮了。
现实就是这么真实。 杠杆代币不仅给衍生品行业带来新鲜感，也带来了未知的风险。 2020年请给杠杆代币更多的时间来证明自己。
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