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不可否认，今年势头之猛。
半年内，USDC的市值从超过40亿美元增长到近250亿美元，占据稳定币市场的三分之一。 与USDC的份额差距越来越小，有较强的反超USDC的趋势。
不久前，USDC在TRON链上发行，根据Circle今年对USDC的计划，将扩展到10条新链。
今天，又一重磅消息发布。 Circle 将通过 Concord Acquisition Corp（纽约证券交易所股票代码：CND）上市，该公司是一家上市的特殊目的收购公司 (SPAC)。 Circle上市后估值将达到45亿美元。
从2013年成立，到2016年专注加密货币市场，再到推出美元稳定币USDC，Circle凭借“合规”优势一路高歌猛进。
USDT一直因其合规性和不透明性而受到诟病。 与USDC相比，它看似“无辜”，但背后也隐藏着许多“秘密”。
1. Circle和USDC的攻击
USDC的发行机构是Circle，其运作依赖于CENTER联盟。
Circle于2013年在波士顿成立，也被称为“美国的支付宝”，因为它有一款名为Circle Pay的产品，提供法币转账服务。
自2016年以来，Circle专注于发展加密货币市场。
2018年，Circle的美元稳定币USDC正式上线。
该公司当年的D、E轮融资吸引了IDG资本、百度、光大集团、万向区块链、中金公司等参与，可以说中国资本背景雄厚。
USDC 的铸造原则是：每存入 1 美元现金，就会铸造 1 USDC。 如果USDC兑换为现金美元，则1枚USDC将被相应销毁。 也就是说，USDC的铸造过程与金本位时期的纸币类似：USDC的铸造上限是美元的总供应量。
看起来和USDT是一个东西，但USDT背后的Tether和Bitfinex经常因为合规、储备金不透明等问题而受到质疑和批评； USDC因“合规”而迅速出圈。
进入2021年，Circle的布局速度越来越快，很有可能超越USDT。
1月1日，USDC市值仅超40亿美元，占比不到USDT的三分之一。
1月26日，Circle账户和API服务正式开始支持区块链上的USDC。
1 月 27 日，Circle 推出了新的 API，可通过自动清算所（ACH）实现 USDC 和美元之间的无缝双向转账。
3月20日，USDC市值首次突破100亿美元，占据稳定币市场近四分之一。
3 月 25 日，Circle 宣布为市场和供应商提供支付解决方案。
4 月 13 日，Facebook 稳定币项目 Diem 前执行副总裁 Dante Disparte 加入 Circle，担任首席战略官兼全球政策主管。
自此，USDC的市值开始占到USDT的一半。
5 月 12 日，前麦肯锡首席财务官杰里米·福克斯-吉恩 (Jeremy Fox-Geen) 加入 Circle，担任首席财务官。
5月25日，币市暴跌后，USDC市值升至200亿美元。
5月29日，市场传出Circle可能通过SPAC借壳上市的消息。
5月31日，Circle宣布融资4.4亿美元。 筹集的资金将用于拓展新市场并发展 Circle 团队。
6 月 10 日，针对机构的 Circle Yield 推出，作为当前储蓄计划的抢先体验版本。
6月22日，USDC市值占稳定币市场三分之一以上。
6 月 29 日，Treasury 推出以支持 USDC 储蓄。
6月30日，Coinbase上线USDC储蓄服务。
7月1日，USDC在波场TRON链上发行，当天流通量突破1亿。
到去年年底，USDC 已从以太坊扩展到 Stellar、Solana 和 . 近日，Circle宣布将继续扩张至TRON、Celo等十个区块链。
截至本文撰写，USDC 市值已达 247.94 亿美元，占稳定币市场的 33.42%，与 USDT 的 38.96% 非常接近。
Circle 一开始就表示要创建一种“可编程货币”，并在其官网上表示：
“我们的使命是重建整个宏观经济的基本模块。 我们想要重新定义货币的本质，颠覆大家对价值交换的认识，所以我们推出了可编程数字货币。 得益于区块链，经济系统将变得更加智能、互联、灵活高效、能够即时响应、全球互联。 相比之下，安全和隐私得到了更好的保障。”
最初，Circle Group尝试了加密货币的多种业务类型，包括交易所、钱包、支付、投行等，或许为USDC铺平了道路。
Circle老板还表示，现在“钱”已经成为一种数据类型，它将以人们从未想到的方式重塑电子商务乃至公司本身的运营方式。 未来，企业有可能会使用软件和智能合约来进行运营。
2、超越USDT？
USDC 不是唯一的稳定币，也不是最早的稳定币，但它可以算得上是加密货币行业最合规的稳定币，今年受到了相当大的关注。
USDT于2014年推出，比USDC早四年，抓住了加密货币最重要的早期窗口。 长期以来，市场上只有USDT这种美元稳定币。 直到2018年3月TrueUSD诞生，垄断才被打破。
TrueUSD一度与USDT平分天下，甚至在2018年长期超越USDT，成为稳定币市场的领头羊。
今年早些时候，纽约检察官起诉 Tether 后，Bitfinex 和 Tether 与纽约州总检察长 (NYAG) 办公室达成和解，支付 1850 万美元，结束了 2019 年中开始的法律纠纷。
但市场仍对USDT感到担忧。 USDT拥有先发优势，但雷暴风险也是众所周知的。
USDC超越USDT，这在历史上确实发生过。 当时USDC刚刚上线，发展势头十分猛烈。 它甚至在2019年第一季度超越TrueUSD成为稳定币的领头羊，市值是USDT的五倍以上。
近两年，稳定币市场爆发式增长，竞品更加多元化，但以USDC和USDT为主。
1. 遵守许可
USDC的“合规”似乎很有吸引力。 投研平台Blockfer在比较USDT和USDC时，表达了一个明显的倾向：总分是10分。 由于不合规，USDT 只有 5 分，而 USDC 可以有 9.5 分。
事实上，在过去的一年里，USDC的使用越来越广泛，流动性也变得非常接近USDT。 Blockfer 给 USDT 的评分为 9.5 分，但 USDC 只低了 0.5 分。
显然，USDT的弱点就是USDC的强项。 USDC“流动性高、公开透明、易于使用、值得信赖、费用低、安全性高”。
事实上，Circle很早就在布局合规计划。 就连金融监管最严格的纽约州，也被Circle的“诚意”所折服。 2015年6月，向Circle颁发了历史上第一个比特币许可证（BitLicense）。 该许可证包括纽约州对 Circle 投资者保护、反洗钱和网络安全合规性的认可。
2. 兑换自由灵活
与使用Omni链的USDT相比，USDC从一开始就是在以太坊链上发行的。 每个人都可以监督铸币、流通和交易的过程，并可以轻松转移到个人加密钱包。
但USDC真正的优势实际上并不在链上，而在于链上和链下的交互。
大多数散户投资者通过OTC交易买卖USDT，因此他们可能很少关注“赎回”条件。
事实上，OTC平台上的操作属于二级市场，会对价格产生一定影响，但不会动摇供应。
在一级市场，如果您想将USDT兑换成美元，您必须满足最低金额要求100,000美元。 这也是为什么 USDT 具有更高的流动性——大多数人实际上只能在二级市场转移稳定币的所有权。
至于USDC，只要你有Circle账户，就可以直接按1:1的比例兑换回美元。 相应地，USDC将被销毁，供应量将减少。 整体管理类似于开放式基金，更加灵活。
当然，由于各国都有一定的外汇管制，无论是USDT还是USDC，真正“赎回”的人很少，大多数都是直接异地“转移”，从而兑换成本国法币。 但至少USDC的灵活性是一个不容忽视的信号。
然而，随着USDC被VISA接受，它越来越有可能成为一种直接支付方式，甚至不需要OTC提款。
3.生态系统不断扩大
目前USDC已在多个交易所上市，流动性仅次于USDT。
在USDC的推广中，也特别强调了其在跨境转账方面的作用。
USDC除了用作链上加密货币交易的支付方式外，还可以用于现实世界的交易。
今年3月，Visa宣布允许在其支付网络上使用USDC进行交易结算，并与数字资产银行Anchorage合作完成了第一笔交易：Crypto.com将USDC转入Visa位于Anchorage的以太坊地址。
不久前，雪茄商店UndergroundCigars也宣布，顾客可以使用USDC在店内购买雪茄。
为了推广USDC，Circle甚至与Compound、Coinbase合作推出了4% APY储蓄计划。 与传统银行0.05%的APY相比，这个利率非常有吸引力。 如果是在 DeFi 平台上，回报率可以达到 8% 甚至更高。
6 月 30 日，Coindesk TV First Mover 频道采访了 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire。 当时，Allaire对USDC的发展相当有信心。
普遍认为，如果美国发行数字法币，将对USDC产生巨大影响。 不过，他觉得正是因为私营部门的积极参与以及USDC的良好发展，美国才没有必要发行数字货币（CBDC）。
这一点也得到了美国官员的认可。 今年 6 月底，在犹他州银行家协会年会上，美联储监管副主席兰德尔·夸尔斯 (Randal K. Quarles) 在演讲中提到，“私营部门的稳定币可能会促进更快、更便宜的跨境交易”。边境支付”，而CBDC如果要推出，就必须考虑抵抗攻击和提高小额转账的速度。 成本和风险高于潜在收益。
因此，“我们不需要害怕稳定币。 美联储有着支持负责任的私营部门创新的历史……全球美元稳定币网络可以通过更快、更便宜的跨境支付来鼓励美元的使用，并且与 CBDC 相比，部署可以更快并且缺点更少。 ”
3.“合规”值得完全信任吗？
合规就是合规，对于 USDC 来说，这既是优点，也是缺点。 合规的Circle在某些方面比原来的USDT更加中心化，但可能会让自己陷入更深的舆论漩涡。
1.谁的财产？
USDC的铸造、运营和维护均依赖于Circle。 这意味着用户资产随时可能被Circle以“违反监管规定”或“违法行为”为由冻结或没收。
购买和赎回需要 KYC。 用户必须将所有身份信息交给Circle，这对于重视隐私的人来说并不是一件好事。
虽然USDC是在以太坊上铸造的，但其背后的CENTER联盟建立了一个非常特殊的黑名单。 如果你出现在这份黑名单上，恭喜你，里面的资产将“完全永久无法恢复”。 USDC既不能转出，也不能转入。也就是说，USDC“钱包”和交易所的钱包没有区别。
去年6月16日，CENTER首次启动黑名单功能，将某地址的10万枚USDC列入黑名单。 当时这个程序是在CENTRE控制的地址0x5dB0115f3B72d19cEa34dD697cf412Ff86dc7E1b处打开的。
The Block在举报时做了一些研究，发现被冻结的地址因涉嫌窃取他人代币而被封锁。 CENTRE表示，是应“有关部门”的要求冻结资产，但从未回应是哪个部门或个人要求冻结的，也没有回应冻结的法律依据是什么。
今年4月23日，CENTER又冻结了7个地址，其中最大的一个地址持有超过1700个ETH。
从代码来看，可以冻结，也可以解冻。 但如果真是这样的话，似乎USDC冻结“不可恢复”的说法就有问题了。 CENTER从未提及或启用过解冻功能。 总而言之，USDC发行方在冻结资产问题上一直含糊其辞，也没有直接回应质疑。
众所周知，美国政府喜欢实施制裁，最著名的手段就是冻结银行资产。 这似乎与美国《独立宣言》中倡导的产权不相符，但只要是一个中心化的实体，就无法避免这个问题。
目前看来只有 DeFi 代币，比如 DAI 或 AUGMINT 可以应对这个问题。 至少，他们的协议中没有写入“冻结”程序。
2、为什么审计报告不按时出具？
按照惯例，Circle 应在每个自然月结束后的半个月内发布审计报告，向用户披露其美元现金储备。 但最近，要两个月才能看到月度审计报告。 最新的审计报告是6月发布的4月报告。
事实上，审核过程并没有想象的那么复杂。 Paxos和Gemini发行速度很慢，但也不会超过一个月； TrueUSD可以7*24小时实时提供审核结果。 相比之下，USDC 的“合规审核”显得有点慢。
而且，细心的投资者在阅读会计报告时一定会发现许多有趣的细节。
例如，在最近两份报告中，具体的美元储备数字不再公布，取而代之的是一句耐人寻味的陈词滥调：
“截至本报告发布时，Circle 在第三方银行持有的美元现金数量大于或等于未偿付的 USDC 数量。”
USDC今年确实发展迅速，但在“合规”方面也面临着与USDT类似的问题。
例如，Doomberg分析师根据Coinmarketcap中的市值数据，叠加审计报告的发布时间，发现审计报告的发布延迟了几个月，与USDC的大规模发行恰逢其时。 目前的官方信息很难回避。 联想，您认为增发背后有足够的美元支撑吗？
另一个担忧是 Circle 在收到用户委托的美元后如何处理这笔钱。 毕竟250亿美元可不是一个小数目。
最初，Circle 承诺完全托管现金储备。 然而，去年3月至4月的疫情期间，比特币下跌了50%，Circle将条款和条件更改为：
“托管的美元金额是指 Circle 在参与联邦存款保险计划的美国境内银行中持有的现金以及代表 USDC 持有者进行的‘批准投资’，记录于本审计报告之日。资产负债表上的美元金额。”
Circle称其用于进行“经批准的投资”，但其在审计报告中从未明确说明其具体投资内容。
Coindesk根据Circle获得银行牌照的44个州的政策进行了分析：
最理想的情况是Circle投资于德克萨斯州的政府债券或货币市场共同基金，该州监管严格，资产相对安全； 然而，如果是在宽松的宾夕法尼亚州或新罕布什尔州，Circle 将不受任何限制。
习惯场外交易的散户可能不会太敏感，但大持仓情况就不同了。 他们必须在一级市场购买和赎回。 如果Circle投资失败，则意味着USDC对应的美元储备平衡实际上将被打破，USDC将大幅贬值，最终受伤的是投资者。